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剖析：利用并購手段推動結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)業(yè)升級
發(fā)布時間：2011-06-27 瀏覽次數(shù)：1021 返回列表
“十二五”規(guī)劃綱要提出，要“堅持把經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的主攻方向”，這一定位為新起點上的中國經(jīng)濟華麗轉(zhuǎn)身賦予更深遠的內(nèi)涵，也吹響了“十二五”結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅戰(zhàn)的嘹亮號角。 眾所周知，并購重組是資本市場的基礎性功能，上市公司通過并購重組，做大做強行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，提高資源利用效率；并購重組更是促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。隨著我國資本市場基礎性制度進一步健全，上市公司并購重組活動日趨活躍，資本市場并購重組在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮著日益重要的作用。 近年來，證監(jiān)會以優(yōu)先支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策、有利于行業(yè)整合、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的并購重組活動為導向，推出了規(guī)范推進并購重組的十項工作安排，加強了政策引導，穩(wěn)定了市場預期。依托資本市場，我國鋼鐵、航空、電信、煤炭、醫(yī)藥等行業(yè)進行了大規(guī)模整合，實現(xiàn)了集團資產(chǎn)整體上市，有力促進產(chǎn)業(yè)集中度提升和結(jié)構(gòu)調(diào)整。 而并購重組的市場化改革，為“解決同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易”專項活動開展拓寬了方式和渠道，上市公司也以此為契機，將解決問題和長遠發(fā)展結(jié)合起來，在專項活動中通過并購重組進行結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，增強主營業(yè)務獨立性、整體性和透明度，從根本上解決歷史形成的同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易問題，提高上市公司質(zhì)量。 三一重工持續(xù)創(chuàng)新領(lǐng)跑行業(yè) 三一重工上市后，為了與大股東三一集團及下屬企業(yè)協(xié)同采購、銷售，實現(xiàn)利益最大化，雙方簽訂了大量的關(guān)聯(lián)交易協(xié)議。但三一集團及實際控制人梁穩(wěn)根曾先后在股改、非公開發(fā)行和治理整改公告中承諾，“專注于工程機械領(lǐng)域，不再從事工程機械領(lǐng)域以外的其他行業(yè)”、“分步驟將現(xiàn)有工程機械產(chǎn)品和業(yè)務整合進上市公司，三一集團不再開發(fā)、研制新的工程機械產(chǎn)品，未來新開發(fā)的工程機械產(chǎn)品將全部由三一重工自身培育、孵化，并進行產(chǎn)業(yè)化”、“根據(jù)三一集團戰(zhàn)略規(guī)則，逐步將三一集團工程機械產(chǎn)品及業(yè)務全部整合進上市公司，三一集團及其關(guān)聯(lián)企業(yè)不再開發(fā)、研制新的工程機械產(chǎn)品”。 從2006年開始，湖南證監(jiān)局就開始有意識地引導上市公司利用資本市場做大做強，妥善解決同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易問題。為了兌現(xiàn)對市場和股民所作的上述承諾，三一重工分別在2006年出售所持三一重裝股權(quán)、2007年收購北京三一（樁工機械）100% 股權(quán)、2009年收購三一重機（挖掘機）100%股權(quán)。 在證監(jiān)會開展“解決同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易專項活動”之前，三一重工關(guān)聯(lián)交易較為突出，如公司2009年年報顯示，關(guān)聯(lián)交易金額合計達到64.83億元。除三一集團外，還包括三一重機8.91億元、三一汽車11.54億元、湖南汽車 17.33億元，上述三家公司關(guān)聯(lián)交易金額合計37.78億元，占關(guān)聯(lián)交易總額的58%。 2010年為了貫徹落實“解決同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易的專項活動”精神，湖南局敦促三一重工實際控制人梁穩(wěn)根全面兌現(xiàn)承諾，對涉及集團的所有工程機械類業(yè)務全部注入上市公司，三一重工啟動了收購三一汽車、湖南汽車的整合購并工作，并最終通過自籌資金現(xiàn)金收購，完成整合。 隨著2009年末和2010年上半年三一重機、三一汽車和湖南汽車收購完成，上市公司關(guān)聯(lián)交易總額將大幅減少58%，使上市公司的產(chǎn)品線更加齊全，產(chǎn)業(yè)鏈更加完整，獨立性進一步提高。 三一重工為解決關(guān)聯(lián)交易而進行的收購整合，也為上市公司主業(yè)迅速發(fā)展和企業(yè)價值提升作出了重大貢獻。三一重工2007年、2008年凈利潤分別比 2006年增長10.49億元、6.75億元，其收購北京三一新增凈利潤1.42億元、3.37億元，占上市公司當年凈利潤增長總額的13.5%、 49.93%。而2010年前三季度凈利潤比2009年增長24.6億元，同期因收購三一重機新增凈利潤8.578億元，就占到上市公司當期凈利潤增長總額的34.87%，收購整合的效力可見一斑。 除靚麗的數(shù)據(jù)，整合成功也令三一重工迸發(fā)出科技創(chuàng)新的強大動能。在今年1月14日舉行的2010 年度國家科學技術(shù)獎勵大會上，三一重工“工程機械技術(shù)創(chuàng)新平臺建設”項目榮獲國家科學技術(shù)進步二等獎。在此次大會上，三一重工是獲獎單位中唯一的工程機械企業(yè)，這也是我國工程機械行業(yè)獲得的國家級最高榮譽。 |